- diciembre 30, 2025
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Los regalos que 2025 dejó a los inversionistas: materias primas al alza y dólar débil
Si 2025 fuera una persona, definitivamente sería ese amigo generoso que siempre llega a la fiesta con las manos llenas.…
Si 2025 fuera una persona, definitivamente sería ese amigo generoso que siempre llega a la fiesta con las manos llenas. Para los inversionistas en América Latina y el mundo, este año dejó una combinación de condiciones que no se veían juntas desde hace décadas: materias primas disparadas, un dólar debilitado, y tasas de interés bajando. Todo al mismo tiempo.
El Oro Brilló Como Nunca
Cuando hablamos de ganadores absolutos en 2025, el oro se lleva el premio mayor. El metal amarillo acumuló una subida del 72% en lo que va del año, superando los 4,000 dólares por onza en abril y alcanzando máximos históricos de 4,490 dólares en diciembre. Es su mejor desempeño anual desde 1979, cuando subió 126%.
¿Las razones? Una tormenta perfecta de incertidumbre política global, tensiones geopolíticas en Ucrania y Medio Oriente, y la expectativa de que la Reserva Federal continuará recortando tasas en 2026. Como activo refugio tradicional, el oro prospera cuando la volatilidad es alta y las tasas son bajas, exactamente el escenario que vivimos este año.
Los analistas de PUENTE señalaron que el oro logró avanzar al mismo tiempo que las acciones, reflejando no solo una búsqueda de protección, sino una revalorización estratégica del metal como activo real dentro de un macrociclo de materias primas en un mundo altamente endeudado.
La Plata: La Estrella Sorpresa
Si el oro brilló, la plata encegueció. Este metal registró un incremento cercano al 170% en 2025, su mejor ejercicio anual desde aquel legendario 1979 cuando subió 435%. A finales de diciembre, la plata se cotizaba sobre los 70 dólares por onza troy, impulsada por tres factores clave:
- Oferta más ajustada: Desde octubre, la producción global mostró restricciones que apretaron el mercado.
- Demanda industrial sólida: A diferencia del oro que es principalmente un activo financiero, la plata tiene aplicaciones industriales masivas en paneles solares, componentes electrónicos y vehículos eléctricos.
- Política monetaria flexible: Las expectativas de recortes de tasas en Estados Unidos llegaron más tarde para la plata que para el oro, pero cuando llegaron, el efecto fue explosivo.
Los especialistas de PUENTE destacaron que durante 2025 predominó la estrategia orientada a la preservación de valor, y los metales preciosos reafirmaron su hegemonía como activos refugio.
El Cobre Rompe Récords
El metal rojo también tuvo su momento de gloria. Por primera vez en su historia, el precio del cobre superó los 12,000 dólares por tonelada en diciembre de 2025. En julio había alcanzado máximos históricos en la principal bolsa de materias primas de Estados Unidos después de que Trump anunciara aranceles del 50% sobre las importaciones de cobre.
El cobre es esencial para las redes eléctricas, la fabricación de vehículos eléctricos y prácticamente cualquier infraestructura relacionada con las energías renovables. Su demanda estructural crece constantemente mientras la oferta enfrenta desafíos, especialmente con la transición energética global en plena marcha.
El Petróleo: El Gran Perdedor
No todo fueron buenas noticias en el mundo de las materias primas. El petróleo fue uno de los grandes perdedores del año, presionado por el exceso de oferta y las dudas sobre el crecimiento global. El Brent retrocedió por debajo de los 70 dólares por barril, con una media de 70.1 dólares en 2025.
La Agencia Internacional de la Energía predice que la demanda global de petróleo aumentará en menos de un millón de barriles al día en 2026, una desaceleración significativa comparada con los dos millones diarios de 2023. Además, la mayor oferta en la primera mitad de 2025 gracias a nuevos proyectos en Estados Unidos, Canadá, Guyana y Brasil saturó aún más el mercado.
El Dólar: El Regalo que Sigue Dando
Quizás el regalo más importante para América Latina fue la debilidad del dólar. El índice global del dólar (DXY) retrocedió un 9.35% en lo que va del año, su peor desempeño desde 2015. Entre enero y junio, el DXY se anotó su peor resultado desde 1973.
Esta debilidad del dólar benefició directamente a las monedas latinoamericanas, que se apreciaron de manera generalizada:
| Moneda | Apreciación vs USD 2025 |
| Real brasileño | +12.85% |
| Peso mexicano | +11.0% |
| Peso uruguayo | +9.74% |
| Peso colombiano | +9.48% |
| Sol peruano | +6.20% |
| Guaraní paraguayo | +5.80% |
| Peso chileno | +3.10% |
| Colón costarricense | +1.24% |
Citi proyecta que el dólar se mantendrá bajo en el remate del año y no habrá un repunte significativo en 2026, debido a un mercado laboral más flojo en Estados Unidos que llevará a la Fed a ser más propensa a bajar tasas.
Las Condiciones Perfectas
Lo extraordinario de 2025 fue la convergencia de múltiples factores favorables al mismo tiempo. América Latina vivió un repunte generalizado con tasas a la baja, materias primas al alza y un dólar debilitado, mientras las condiciones financieras globales favorables permitieron mantener estabilidad externa pese a desafíos fiscales.
- Tasas reales elevadas: Los bancos centrales de la región mantuvieron tasas atractivas que generaron un diferencial favorable para el carry trade, permitiendo que los inversionistas se beneficiaran de los altos rendimientos en moneda local.
- Baja volatilidad: El mercado cambiario mostró niveles de volatilidad históricamente bajos, lo que facilitó mantener posiciones sin grandes sobresaltos.
- Términos de intercambio favorables: Los precios de las materias primas que exporta la región se mantuvieron elevados, mejorando las balanzas comerciales y fortaleciendo las monedas locales.
- Flujos estables: La combinación de tasas atractivas y menor aversión al riesgo global generó flujos de inversión constantes hacia la región.
Desempeño Récord de las Bolsas
Este contexto favorable se tradujo en un desempeño histórico de las bolsas latinoamericanas. Colombia lideró con un retorno del 108%, seguida de Chile con 58% y Perú con 51%. Brasil y México, que representan el 80% de la capitalización del MSCI LatAm, registraron ganancias del 48% y 49% respectivamente.
El índice Colcap de Colombia superó por primera vez los 2,000 puntos en noviembre, cerrando en 2,018.42 unidades, equivalente a una valorización acumulada de 44% en el año. El peso mexicano se encamina a cerrar 2025 como su mejor año desde el régimen de libre flotación de 1994, acumulando 13.9% de apreciación frente al dólar, mientras el S&P/BMV IPC rinde 32.6%.
Balance Final
2025 fue generoso con los inversionistas que supieron aprovechar el ciclo. La combinación de metales preciosos en máximos históricos, un dólar débil que favoreció las monedas emergentes, tasas reales atractivas y bolsas disparadas creó oportunidades que no se veían en décadas.
El año dejó una conclusión contundente: las estrategias defensivas y los activos ajustados por inflación funcionaron mejor que las apuestas especulativas. Quienes apostaron por oro, plata, cobre y monedas latinoamericanas fueron ampliamente recompensados.
Para 2026, aunque el escenario se presenta más desafiante con ciclos electorales y posibles tensiones fiscales, los fundamentos estructurales siguen siendo favorables. La transición energética continuará impulsando la demanda de metales industriales, la incertidumbre geopolítica mantendrá atractivos los activos refugio, y la Fed seguirá en modo acomodaticio.
En resumen, 2025 fue el año en que América Latina brilló en los mercados globales, aprovechando un contexto externo favorable y demostrando resiliencia ante los desafíos internos. Los regalos estuvieron ahí para quien supo abrirlos.
